中国经济减速之际钢铁高产为哪般？

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没有尝试过吃一块钢铁？肯定难以下咽。但这不会阻止中国出口商设法迫使你吃下它。

本月迄今中国钢铁行业日产量已达到逾200万吨。据Steel Market Intelligence (简称：SMI)称，这折合成年率相当于7.49亿吨，比中国此前的钢铁产量峰值还要高出10%。

但是中国并不需要这么多的钢铁。在经济增长放缓之际，钢铁供应出现过剩，价格也在下跌。SMI衡量中国钢铁价格上涨次数与下跌次数之比的指数Advance/Decliner Index已经连续第三周为零。SMI的Michelle Applebaum表示，如果这种情况再持续一周，则将是史无前例的情况。

据报道，一些中国买家正在推迟铁矿石采购，这进一步印证中国出现钢铁供应过剩局面。

另一方面，中国钢铁出口飙升缓解了供给过剩的局面，今年前四个月中国钢铁出口增长了28%。但与中国一样，世界其他地方也难以消化这些供给。北美以及欧洲等其他地区产量或者持平或者已经下降。换句话说，中国降价出口的钢铁正在挤占市场份额。

但是，中国政府是不是即将化解这一问题？由于近几周公布的一系列经济数据表现疲软，加之对欧元区危机最新情况心存担忧，中国决策者恢复刺激经济增长的立场。中国即将加速开展基建项目提振经济增长，分析师们预计，保障房建设支出也将增加。

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辽宁沈阳，一名工人从成捆的钢材上走过。

然而实际上钢铁市场对此似乎并不买帐：上海钢铁期货本周触及六个月低点。部分原因可能在于此类项目规模能有多大以及中国实际钢铁产能情况并不确定。如果目前钢铁生产厂并没有满负荷运营，那么他们可能能够在不达到产能上限的情况下满足再次掀起的基建热潮带来的额外需求，进而可以推高钢铁价格。

但是更大的问题在于，就象过热的钢铁生产，中国的刺激措施也面临供给过剩的问题。去年投资已经占到中国国内生产总值(GDP)的近50%。

实际上，上轮刺激措施投向建设项目的一大部分资金肯定都被浪费掉了。据信，今年前四个月中国新增长期企业贷款额较上年同期下降43%，这说明企业已经意识到将来借钱消费的回报会越来越少。

中国向基建项目投钱可能会提振工业商品市场，但工业金属价格尚未反弹。中国过热的经济增速着实曾带来商品市场的繁荣，但是钢铁供应过剩不会有这种多多益善的效应。

Liam Denning

（Liam Denning此前为《金融时报》Lex栏目撰稿，之后加入《华尔街日报》，他还曾在高盛担任银行家。）