股票交收結算知多啲

上日提到，我跟姊妹Iris談到以白表和黃表認購新股的分別，以及持有實物股票和透過銀行或經紀行持有股票的分別，輾轉我們談到中央結算公司的功能。
「Iris，中央結算公司其實是港交所屬下一間處理上市證券交收和結算的公司，所有銀行或經紀行都需要在那裏開一個戶口。它們代表客戶持有的股票或資金，都在這個戶口記帳。妳可以想像，每一宗買賣都有兩個對手，是嗎？」
「對呀！我用五元賣出了，即是有另一個人用五元買入了！」
「妳明白這點就好了，港交所就是透過中央結算系統為這些股票進行交收結算。」
「交收我明白，即是我賣出了股票，就由我交出來，對方接收，但結算是甚麼？」
數量價錢不一便須結算
「哦，很簡單，結算就是付錢。銀行或經紀行替妳賣出股票，其實是將股票賣了給另一間銀行或經紀行代表的客戶，除了要交付股票之外，就是要找數了，即是對方要付錢給妳！但如果A經紀行代表客戶以十元賣出利豐（0494）予B經紀行，假設是1,000股，但同日，B經紀行代表另一客戶又以十元賣出利豐予A經紀行，假設又是1,000股，妳認為在交收結算上要怎樣做呢？」
「咦，其實不用交收和結算呢，因為大家是以同一個價錢買賣同一數量的利豐呀！」
「聰明，實際上是不用交收結算的，只要在交易系統做個紀錄便可；但如果數量不一樣，甚至價錢不一樣，那就要交收結算了！再用以上例子，如果B經紀行代表兩個客戶，一個以10元，另一個以11元，總共賣出2,000股利豐予A經紀行，那又怎樣呢？」
「哦，兩者抵銷後，即是B經紀行仍要交付1,000股利豐予A經紀行，而A經紀行就要交付2,200元予B經紀行了！」
「全對，妳可以想像，港股每日有幾百億成交，每天股票的交收和結算是多麼複雜啊！而港交所旗下中央結算公司的結算系統，就是一個處理每日股票買賣交收和結算的電子化平台。簡單來說，就是經紀與經紀之間的對數，大家將相差的股票數目和結算金額轉至對方在中央結算系統的戶口！」
「哦，我大致明白了，但這跟我有甚麼關係？」
「是的，本來這個交收結算系統是港交所跟所有股票買賣中介商之間的關係，但正因為妳提到，妳不放心妳的股票是以銀行或經紀行名義持有（這樣是為了方便進行中央交收和結算），這個系統也開放予我們小投資者呢！」
「是嗎？」
中央結算投資戶口適合中長綫
「妳可以向中央結算公司開立一個投資者戶口（有別於中介人的戶口），將妳持有的股票放在這個戶口之內。如是的話，這些股票就仍然是以妳的名義持有，享有法律保障，也只有妳才可以轉移這些股票，以及直接收取該股票的相關資料和股息。但有一點很重要，這只是一個存管股票的戶口，當妳要賣出股票時，仍然要透過銀行或經紀行進行。具體做法是妳要向中央結算公司下達一個指示，表示要將多少股票轉到哪一間銀行或經紀行的戶口，這樣才可以賣出。」
「咦，會不會太麻煩？」
「嗯，時間上當然會比妳直接存放在銀行或經紀行的戶票要慢一點，所以，開立投資者戶口較適合打算中長綫持有股票的投資者，她們不計較一兩個價位的上落，但如果是短綫買賣的投資者，那當然是將股票存放在銀行和經紀行較方便了！」